7月5日，证监会网站披露了山东德州扒鸡股份有限公司（以下简称“德州扒鸡”）首次公开发行股票招股说明书。公告显示，德州扒鸡拟于沪市主板挂牌上市，国泰君安为其保荐机构。

　　据招股书，德州扒鸡主要从事以扒鸡产品为主，其他肉熟食为辅的卤制食品研发、生产和销售及山东省德州市内的食品超市经营业务。主要产品以扒鸡、肉熟食等高品质佐餐卤制品为核心，辅以鸡爪、鸡翅、鸡胗等休闲卤制品。

　　德州扒鸡所处的卤制食品加工业，具有规模以上生产企业较少，大部分为小作坊的特点，行业竞争较为激烈。实际上，尽管德州扒鸡在扒鸡行业细分领域较为有名，但由于其主打产品为低温产品，且产品定位为佐餐卤制品，对于保鲜、运输的要求均高于同行业休闲卤制品。因此，其在卤制食品行业大类中并未占据明显优势。2019-2021年，华东地区（包括山东、福建、上海、江苏、安徽、浙江）在德州扒鸡营收中的占比分别为84.25％、82.27％、80.69％，虽逐年下降但依然占比较高。

　　截至2021年末，与同行业企业的对比中，如与绝味食品、煌上煌等相比，受产能和资金的掣肘，德州扒鸡全国门店的覆盖程度及数量均落后于行业。

　　从销售费用率上也看出德州扒鸡的“偏安一隅”。其销售费用率不仅连续三年低于行业，且也比商业模式近似的煌上煌低。

　　德州扒鸡亦表示，若不能尽快加大投入，在全国范围内完善营销网络，扩大销售半径，提高研发技术水平，增强自身核心竞争力，则可能面临行业竞争风险。此次德州扒鸡拟募资2.3亿元用于营销网络及品牌升级建设，显示其背靠德州、青岛两大成熟的生产加工配送中心，走向全国的决心。

　　与此同时，德州扒鸡不断完善自身的产品矩阵，打造以扒鸡为核心的中式卤制食品全产业链的经营模式，目前形成以扒鸡为主导，集鸡副品、肉熟食等食品为一体的产品群。

　　2019-2021年，德州扒鸡实现营收分别为6.87亿元、6.82亿元、7.2亿元，呈稳步上升趋势，主要归因于消费者对“德州扒鸡”老字号的认可，其核心产品“扒鸡”得以量价提升；同期，归母净利润分别为1.22亿元、9455.92万元、1.2亿元；综合毛利率分别为43.66％、44.33％和42.70％，基本保持稳定，且始终高于行业平均水平。

　　向外扩张的前提是产能的保障。德州扒鸡此次拟募资4.5亿元在苏州地区新建生产基地，占拟募资总金额的近60％。公司此举旨在以苏州为中心点辐射整个江浙沪地区；同时，公司针对不同地区人群口味差异开展新品类产品的研发，优化产品结构。